Финансовый менеджмент - готовые работы

ГлавнаяКаталог работФинансовый менеджмент
fig
fig
Закрытое акционерное общество «Сибирское агентство воздушных сообщений» создано решением общего собрания акционеров путём преобразования Открытого акционерного общества «Сибирское агентство воздушных сообщений», протокол №11 от 26.05.05. Закрытое акционерное общество «Сибирское агентство воздушных сообщений» (сокращенно ЗАО «САВС») зарегистрировано по адресу: 630091 г. Новосибирск, ул. Гоголя, 3.
1. Деятельность Закрытого акционерного общества «Сибирское агентство воздушных сообщений».
Целью деятельности ЗАО «САВС» является получение прибыли.
Основным предметом деятельности организации является коммерческая деятельность всех видов. В том числе:
• агентская деятельность по бронированию и продаже авиационных перевозок российских и иностранных авиаперевозчиков на внутренние и международные рейсы, то есть реализация пассажировместимости, а также багажных и грузовых емкостей на воздушном судне (реализация коммерческой загрузки), физическим и юридическим лицам, продажа пассажирских перевозок, грузовых перевозок, пассажирско-грузовых перевозок, бронирование перевозок;
• оказание услуг по представительству авиаперевозчиков; обслуживание агентств, предприятий, обеспечивающих авиатранспортный процесс, техническое и организационное сопровождение взлет-посадки их воздушных судов, предоставление услуг по обслуживанию вылетающих, прилетающих и транзитных пассажиров (экипажей) и клиентов;
• внедрение (установка), использование, обслуживание и ремонт автоматизированных систем управления ресурсами мест, бронирования и продажи авиаперевозок на внутренние и международные рейсы, в том числе с ведением архива;
• турагентская и туроператорская деятельность по организации туризма (в том числе международного) и иного активного отдыха населения и связанная с ней деятельность по обеспечению туристических маршрутов;
• оказание услуг связи, в том числе предоставление услуг местной телефонной связи с выходом на сети общего пользования, монтаж, эксплуатация и техническое обслуживание вычислительных сетей, оборудования электросвязи, АТС, электрического и электросветотехнического оборудования, получение, передача, обработка, анализ и хранение информации, разработка программных продуктов;
• оказание платных услуг населению непроизводственного характера, в том числе справочных и информационных;
• содействие организации обучения и переподготовки, повышения квалификации персонала, в том числе осуществляющего организационное обеспечение полетов воздушных судов и процесса бронирования и продажи авиаперевозок;
• рекламно-информационные и справочные услуги, в том числе информационно-справочное обеспечение потребителей воздушного транспорта; изготовление, демонстрация рекламной продукции, оказание иных услуг, связанных с рекламой, выпуск периодических изданий, печатание и размножение различных материалов, создание, тиражирование, показ, покупка и продажа аудио-, видео-, кинопродукции, полиграфической и электронной продукции, предоставление услуг по обслуживанию и ремонту радио- и телеаппаратуры;
• развитие и совершенствование сети авиакасс, деятельности по бронированию и продаже авиаперевозок;
• все виды строительной, ремонтно-строительной и ремонтно-эксплуатационной деятельности.
Общество вправе осуществлять любые иные виды коммерческой и хозяйственной деятельности, за исключением запрещенных законодательством, без внесения изменений в Устав.
Общество имеет филиалы:
• Барнаульский филиал ЗАО «САВС»,
Адрес: 656099, г. Барнаул, ул. Шевченко, д.52 «А»;
• Кемеровский филиал ЗАО «САВС»,
Адрес: 650099, г. Кемерово, проспект Ленина, д.59;
• Московский филиал ЗАО «САВС»,
Адрес: 109280, г. Москва, ул. Мастеркова, д.8;
• Новокузнецкий филиал ЗАО «САВС»,
Адрес: 654018, г. Новокузнецк, Октябрьский проспект, д.13;
• Омский филиал ЗАО «САВС»,
Адрес: 644103, г. Омск, ул. Транссибирская, д.25;
• Томский филиал ЗАО «САВС»,
Адрес: 634041, г. Томск, Комсомольский проспект, д.69.
5. Порядок проведения на предприятии финансового анализа
Финансовый анализ на предприятии ООО «Хлебозавод №4» включает в себя заполнение следующей финансовой внутрифирменной отчетности:
- отчет «Дебиторы – Кредиторы» (см. Приложение Е);
- отчет о движении денежных средств (см. Приложение Ж);
- отчет о выполнении бюджета доходов и расходов (см. Приложение З).
Отчет «Дебиторы – Кредиторы» включает в себя фактически данные по дебиторской и кредиторской задолженности на 1 число месяца с разбивкой по видам деятельности (текущая, финансовая, инвестиционная деятельность), также прилагается расшифровка запасов, основных средств в стоимостных единицах, указываются остатки денежных средств.
Отчет о движении денежных средств содержит информацию о плановых и фактических поступлениях и платежах предприятия за календарный месяц по видам деятельности (текущей, финансовой и инвестиционной). Рассчитывается отклонение факта от плана и выполнение плана (в %). Также отчет содержит данные об остатках денежных средств на расчетных счетах и кассе, на кредитных линиях в банке.
В отчет о выполнении бюджета доходов и расходов вносятся фактические и плановые данные за календарный месяц, а также нарастающим итогом с начала года, рассчитывается отклонение фактических данных от запланированных в бюджете доходов и расходов. По данным отчета о выполнении бюджета доходов и расходов руководитель предприятия видит результаты работы предприятия, рентабельности деятельности предприятия, точку безубыточности работы предприятия.
Также сектор ФЭПАиК проводит анализ себестоимости выпускаемой продукции:
- анализ фактической себестоимости (см. Приложение И).
В данном отчете анализируется фактическая себестоимость ( в рублях и рублях за единицу продукции) по цехам и в целом по предприятию в разрезе отдельных статей затрат (расходы на сырье и упаковочный материал, расходы на оплату труда рабочих, отчисления на социальные нужды, амортизация основных средств, а также коммерческие и управленческие расходы).
- план – факт анализ себестоимости выпуска (Приложение К);
В данном отчете проводится анализ фактической себестоимости с запланированной (в рублях за единицу продукции) по цехам и в целом по предприятию в разрезе статей затрат.
-анализ изменения структуры себестоимости продукции (Приложение Л).
В данном отчете расходы в разрезе статей затрат в целом по предприятию анализируемого месяца сравниваются с расходами предыдущего месяца. Анализируется структура затрат и изменение затрат относительно предыдущего месяца.
Ежемесячно сектор ФЭПАиК предоставляет генеральному директору управленческий отчет по ключевым показателям эффективности (см. Приложение М), который включает в себя: анализ доходов и расходов предприятия, рентабельности деятельности предприятия, соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, данные о возвратности денежных средств, скидках на продукцию, отсрочке платежей, данные о производительности труда, среднесписочной численности и средней заработной плате по предприятию в целом.
Условие:
Используя данные бухгалтерской отчетности, определите вероятность банкротства организации с использованием моделей банкротства Альтмана, Таффлера, Лиса.
Показатели рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1) и «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2) (см. приложение 1, 2).
Решение.
1. Рассчитаем вероятность банкротства с использованием пятифакторной модели Альтмана.
Альтман исследовал 22 показателя, из которых отобрал 5 наиболее значимых и построил многофакторное регрессивное уравнение.
Z-показатель – это функция от некоторых показателей, характеризующих работу предприятие и его экономический потенциал.
Z=3,3*К1+1,0*К2+0,6*К3+1,4*К4+1,2*К5, где
К1=прибыль до выплаты налогов/сумма активов;
К2=выручка от реализации/сумма активов;
К3=нераспределенная прибыль /сумма активов;
К4=собственный капитал/заёмные +привлечённые средства;
К5=реинвестированная прибыль/сумма активов.
Степень вероятности банкротства на основании индекса Альтмана (Z) может быть детализирована в зависимости от его уровня.
Z
Задача 1
Расчет эффекта финансового рычага
Одна из главных задач финансового менеджмента – максимизация уровня рентабельности собственного капитала при заданном уровне финансового риска. Одним из основных механизмов реализации этой задачи является «финансовый левередж (рычаг)». Финансовый левередж характеризует использование фирмой заемных средств, которые влияют на изменение экономической рентабельности собственного капитала.
В отчетном периоде фирма финансируется за счет собственных средств (собственного капитала). Финансовая зависимость отсутствует, а изменение балансовой прибыли полностью определяется изменением производственных условий.
Руководство фирмы изучает целесообразность изменения структуры капитала. Солидные акционеры скупают часть акций у более мелких акционерных обществ, возмещая недостаток капитала долгосрочными ссудами.
Трендовым методом определим, каким будут доходы, расходы и собственный капитал в перспективным расчетном году. Эти показатели составят 25784, 19100 и 23404 тыс. руб. соответственно (табл. 1).
Рассмотрим два случая: в перспективе фирма использует в первом случае только собственный, и заемный капитал (кредит).
Необходимо рассчитать эффект финансового рычага (ЭФР), который показывает приращение экономической рентабельности собственного капитала благодаря использованию кредита. Для этого надо определить рентабельность собственных средств (собственного капитала) без учёта кредита и с учётом кредита. Собственные средства – это балансовая прибыль за минусом налога на прибыль. Рентабельность собственных средств (собственного капитала) находится по формуле:
Р сс= (П бал - НП) / СК = П чист / СК, % (1.1)
где П бал – балансовая прибыль фирмы. Она равна разности между доходом и расходом. В перспективном расчетном году она должна составить 6684 тыс.руб.;
НП – ставка налога на прибыль. Она постоянно меняется, поэтому примем ее по последним данным в размере 20% от налогооблагаемой прибыли. Налогооблагаемая прибыль равна разности между балансовой прибылью и издержками по кредиту;
СК – собственный капитал, тыс. руб.;
П чист – чистая прибыль, тыс. руб.
П чист = П бал * (1-НП), тыс. руб. (1.2)
П чист = 6684 * (1-0,20) = 5347 тыс. руб.
Р сс= ( 5347 / 23404) *100 = 22,8%
Предположим, что фирма взяла кредит в банке в сумме 5401 тыс. руб. под 15% сроком на 1 год. Собственный капитал уменьшится на эту сумму и составит 23404 – 5401 = 18003 тыс. руб......
1. СУЩНОСТЬ АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЕМ
1.1 Понятие кризиса в развитии предприятия
Кризисные ситуации могут возникать на любой стадии жизненного цикла компании. Жизненный цикл компании разбивается на отдельные стадии или фазы. Именно поэтому в экономической литературе все большее внимание уделяется понятию жизненного цикла компании как предсказуемого ее изменения с определенной последовательностью состояний в течение времени.
Кризис компании складывается под влиянием множества факторов. Учитывая различные классификации факторов кризиса в экономической литературе, предлагаем подразделять их на внешние и внутренние. При этом внешние факторы не зависят от компании и на них компания не может повлиять. Внутренние факторы кризиса возникают в результате деятельности самой компании.
Анализ внешних факторов включает анализ макроэкономической и конкурентной среды. Он предполагает анализ политической ситуации, денежно-кредитной, инвестиционной, налоговой политики государства. Получив достаточно обширную информацию о внешней среде, можно синтезировать ее методом создания сценариев. Сценарии дают возможность определить наиболее важные факторы внешней среды, которые необходимо учитывать компании и приспосабливаться к ним.
1. Теоретические основы оценки эффективности инвестиций
1.1 Финансовые методы оценки эффективности реальных инвестиционных проектов
Для финансовой оценки эффективности реальных инвестиций проектов используются следующие основные методы:
метод простой (бухгалтерской) нормы прибыли;
метод расчета чистой текущей стоимости (ЧТС) проекта;
3) индекс доходности;
период (срок)окупаемости;
внутренняя норма прибыли (ВНП) проекта;
модифицированный метод внутренней нормы прибыли.
Рассмотрим содержание указанных методов более подробно.
Метод простой (бухгалтерской) нормы прибыли заключается в том, что рассчитывается простая норма прибыли как отношение суммы прибыли по отчетам предприятия к исходным инвестициям (капиталовложениям). Для расчета используется чистая прибыль (после налогообложения), к которой добавляется сумма амортизационных отчислений.
Достоинством данного метода является его простота и надежность для проектов, реализуемых в течение одного года. При использовании данного метода игнорируются:
а) неденежный (скрытый) характер некоторых затрат (амортизационных отчислений);
б) доходы от ликвидности прежних активов, заменяемых новыми;
в) возможности реинвестирования получаемых доходов и временная стоимость денег;
г) невозможность определить предпочтительность одного из проектов, имеющих одинаковую простую норму прибыли, но различные объемы инвестиций.
Метод чистой текущей стоимости (ЧТС) проекта ориентирован на достижение главной цели инвестиционного менеджмента — увеличении доходов акционеров (собственников). [4; 98]
ЧТС позволяет получить наиболее обобщенную характеристику результата инвестирования, т. е. конечный эффект в абсолютном выражении. ЧТС — это прибыль от проекта, приведенная к настоящей стоимости (НС).
Проект принимается к дальнейшему рассмотрению, если ЧТС > 0, т. е. он генерирует большую, чем ССК, норму прибыли. Инвесторы и кредиторы будут удовлетворены, если подтвердится рост курса акций акционерной компании, которая успешно реализовала инвестиционный проект.
ЧТС выражает разницу между приведенными к настоящей стоимости (путем дисконтирования) суммой денежных потоков за период эксплуатации проекта и суммой инвестируемых в его реализацию денежных средств:
,
где ЧТС — чистая текущая стоимость проекта;
НС — настоящая стоимость денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта;
И — сумма инвестиций (капиталовложений), направляемых на реализацию данного проекта.
Применяемая дисконтная ставка при определении ЧТС дифференцируется с учетом риска и ликвидности инвестиций.
Показатель ЧТС может быть использован не только для сравнительной оценки эффективности инвестиционных проектов, но и как критерий целесообразности их реализации.
Вопрос 1. Дайте общую характеристику метода финансового менеджмента и его элементов
Сегодня еще некоторые ученые считают спорным утверждение, что финансовый менеджмент - это наука. По их мнению, он не имеет собственного предмета и метода, но это не так. Финансовый менеджмент как самостоятельное явление возник в 70-е годы и к настоящему времени превpaтился в прикладную экономическую науку.
Предметом этой науки является управление денежным потоком на микроэкономическом уровне, т.е. управление движением финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта.
Финансовый менеджмент как любая экономическая наука имеет только один метод исследования своего предмета - диалектический. Метод - это способ исследования. Конкретными инструментами исследования (т.е. приемами исследования) предмета финансового менеджмента являются научная абстракция, анализ и синтез, качественный и количественный анализ, экономико-математическое моделирование финансовых процессов.
Современные российские ученые рассматривают финансовый менеджмент в основном с позиции науки о принятии решения. Однако, сводить финансовый менеджмент только к инвестиционным решениям не совсем правомерно, так как финансовый менеджмент направлен прежде всего на управление денежным потоком и оборотными средствами.
Вопрос 2. Можно ли достичь абсолютной информационной симметрии на рынке ценных бумаг?
Нет, нельзя. Во всех современных учебниках по экономической теории пишется о таком явлении как асимметричная информация. Анализируя свойства информационного пространства мирового рынка нефти, можно прийти к выводу о том, что основным свойством этого пространства является не асимметрия информации (доступность ее одним участникам сделок и недоступность другим). Основным свойством этого пространства является его неравновесность, т. е. недоступность наиболее важной части информации о нефтяном рынке любому из субъектов этого рынка. В условиях неравновесного характера информационной среды ни один из субъектов рынка не способен принимать оптимальных решений. Более того, не пользуясь многими видами информации, касающейся мирового нефтяного хозяйства (масштабы применения тех или иных технических достижений, уровень затрат и т. д.), мы не можем знать, какая информация и в каком объеме нужна для принятия оптимальных решений. Принятие так называемых оптимальных решений ни нефтяными, ни любыми другими фирмами в принципе невозможно.
1. Теоретические основы определения запаса финансовой прочности
Для отражения уровня прибыли на финансовой устойчивости целесообразно использовать показатель запаса финансовой прочности. [4, c. 41]
Запас финансовой прочности – это разница между достигнутой фактической выручкой от реализации продукции и порогом рентабельности.
Запас Выручка Порог
финансовой = от – рентабельности
прочности реализации
Или по второй формуле:
,
где - сила воздействия операционного рычага.
Как следует из расчетов, предприятие способно выдержать снижение выручки на 21% без угрозы для своего финансового положения. Если у предприятия высокий запас финансовой прочности (>10%), это свидетельствует о благоприятном значении силы воздействия операционного рычага (при оптимальном удельном весе постоянных затрат) и высоком уровне рентабельности. Такое предприятие привлекательно для инвесторов, кредиторов, страховых компаний. Чем больше доля постоянных издержек в себестоимости тем существеннее зависимость между выручкой от реализации и доходом. Для предприятий, имеющих громоздкие основные доходы, высокая сила операционного рычага представляет опасность, так как в нестабильных экономических условиях (падение платежеспособного спроса, инфляция) каждый % снижения выручки оборачивается катастрофическим падением прибыли. Автоматизация приводит к росту издержек, а, следовательно, к росту силы операционного рычага и предпринимательскому риску.
Дивидендная и инвестиционная политика в современных условиях глобализации общества играют первоочередную роль в успешном функционировании предприятия. Эти две составляющие громкого успеха или большого провала следует рассматривать совокупности, хотя каждая из них «несет свою ответственность».
Дивидендная политика имеет большое значение, потому что она влияет на структуру капитала и финансирование компании, а в случае с акционерными компаниями и на информационную ценность. Главный вопрос дивидендной политики: как примирить интерес акционеров с необходимостью достаточного финансирования развития
Важность правильной инвестиционной политики на предприятиях определяется рядом факторов. Прежде всего, поскольку эффект принятия инвестиционных решений может сказываться в течение нескольких лет, это приводит к определенным ограничениям. С одной стороны, предприятие обладает ограниченными инвестиционными ресурсами. Это толкает предприятие на инвестиции в недорогие малопроизводительные технологии. Другой аспект инвестирования - это своевременность, т. е. основные средства должны быть в полной готовности именно тогда, когда они нужны.
Актуальность темы определяет тем, что в России со стороны государства происходит понимание и осознавание того, что дивидендная и инвестиционная политика – это «не роскошь» богатых стран, а вполне ценная составляющая успешного бизнеса и развития экономики. К тому же в стране проходит то время, когда акционеры не видят свои дивиденды годами, а инвесторы «прощаются» с деньгами.
Целью данной работы является проведение исследования дивидендной и инвестиционной политики предприятия.
К задачам работы относятся:
1. Изучение дивидендной политики предприятия и способ ее выборы;
2. Определить роль инвестиционной политики в деятельности предприятия;
3. Оценить существующую связь между политиками
Исследования на данную тему определяются необходимостью теоретического осмысления сущности дивидендов, моделей дивидендной политики и методов повышения инвестиционной привлекательности с помощью политики дивидендных выплат. В работе будут рассмотрены вопросы взаимодействия политик на современных предприятиях нефтяной и газовой отрасли России. Данные предприятия, в связи с постоянным ростом цен на природные ресурсы, отвечают всем требованиям по дивидендной и инвестиционной политики. Они являются своего рода эталоном успешного функционирования отечественных предприятий, часть из которых известна во всем мире.
Анализ баланса Сбербанка России
Горизонтальный анализ:
Активы:
- денежные средства к 2007 г. возросли, но увеличивались они все более замедляющимися темпами.
- средства кредитных организаций в Центральном банке Российской Федерации снизились, но обязательные резервы в их составе увеличились;
- средства в кредитных организациях возросли с существенным замедлением темпов роста;
- чистые вложения в торговые ценные бумаги к 2007 г. снизились;
- чистые вложения в инвестиционные ценные бумаги, удерживаемые до погашения, также как и чистые вложения в ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи, увеличились;
- основные средства, нематериальные активы и материальные запасы увеличились
- таким образом общая величина активов Сбербанка России возросла
Пассивы:
- средства кредитных организаций (юридических лиц) в 2006 г. увеличились в 2,7 раза по сравнению с 2004 г. и составили 115 млн. руб.;
- средства частных клиентов (некредитных организаций), в том числе вклады физических лиц, также увеличились;
- выпущенные долговые обязательства, обязательства по уплате процентов и прочие обязательства увеличились на 37%, 11% и 54% соответственно;
- резервы на возможные потери по условным обязательствам кредитного характера, прочим возможным потерям и по операциям с резидентами оффшорных зон растут быстрыми темпами;
- таким образом, обязательства Сбербанка России увеличились на 30% и составили к 2006 г. 2,3 млрд. руб.;
- средства акционеров (участников) не изменились по их абсолютной величине и составили 1 млн. руб. (в том числе обыкновенных акций – 95%, привилегированных – 5%);
- эмиссионный доход не изменился и составил 5,6 млн. руб.;
- расходы будущих периодов, фонды и неиспользованная прибыль прошлых лет и прибыль отчетного периода увеличились на 13%, 33% и 44% соответственно;
- источники собственных средств увеличились на 47% и составили 255 млн. руб.;
- таким образом, общая величина пассивов Сбербанка России возросла за 2005 г. на 30% и составила 2,5 млрд. руб.
Вертикальный анализ:
Основную долю в активах Сбербанка России составляют чистая ссудная задолженность (73%) и чистые вложения в торговые ценные бумаги (9%). Доли остальных статей незначительны, от 5% и ниже. За 2005 г. очень значительно возросла доля чистой ссудной задолженности с 60% до 73%. Обязательные резервы и чистые вложения в торговые ценные бумаги снизились примерно в два раза. Остальные изменения незначительны. В пассивах основную долю занимают средства некредитных организаций (физических лиц).
Наглядно динамика статей актива и пассива представлена на рисунках 4 и 5.
Анализ отчета «О прибылях и убытках» Сбербанка России.
Горизонтальный анализ:
Доходы от размещения средств в кредитных организациях значительно снизились (на 22%), а от предоставления ссуд частным клиентам – возросли (на 47%). Проценты по ценным бумагам с фиксированным доходом снизились на 7% и составили 33 млн. руб. Величина других источников доходов увеличилась на 42%. Всего проценты полученные и аналогичные доходы возросли на 35%.
Проценты, уплаченные по привлеченным средствам кредитных организаций, увеличились в 2,5 раза, а некредитных – всего на 8%. Расходы и проценты по выпущенным долговым обязательствам снизились на 80% и составили 1 млн. руб. Общая абсолютная величина уплаченных процентов и аналогичных расходов возросла только на 5% (88,5 млн. руб.). Таким образом, чистые процентные доходы возросли на 64%. Вследствие изменений прочих доходов и расходов чистая прибыль увеличилась на 44%.
Вертикальный анализ:
Проценты по ссудам для частных клиентов составляют основную часть процентных доходов (85%), ценные бумаги с фиксированным доходом составляют 14%. Процентные расходы по привлеченным средствам некредитных организаций также занимают лидирующее положение: 36% от общей суммы процентных доходов.
Чистые процентные доходы увеличились до 62% (на 15%), а прибыль за отчетный период с 25% до 27%.
Наглядное представление о процентных доходах и расходах дано на рисунках 6 и 7.
Узнайте стоимость работы онлайн!
Предлагаем узнать стоимость вашей работы прямо сейчас.
Это не займёт
много времени.
Узнать стоимость
girl

Наши гарантии:

Финансовая защищенность
Опытные специалисты
Тщательная проверка качества
Тайна сотрудничества