Рынок ценных бумаг (РЦБ) - готовые работы

Актуальность темы исследования определяется необходимостью дальнейшего поиска путей повышения эффективности функционирования рынка ценных бумаг (акций) в условиях развития рыночной экономики России, её интеграции в мировое хозяйство. Интеграция же нашей страны в мировое сообщество происходит в условиях отсутствия эффективно функционирующего рынка ценных бумаг. Так как формирование российского фондового рынка происходило не на основе устоявшихся внутренних национальных механизмов функционирования (потому что не существовало до этого времени полноценного рынка ценных бумаг), а осуществлялось путем копирования соответствующих механизмов рынков других государств, отечественный рынок ценных бумаг испытывает огромную зависимость от рынков ценных бумаг развитых и некоторых развивающихся стран. Он «вынужден постоянно подражать рынкам западных стран, поэтому полезно представить, кому и в чем он сможет подражать завтра».
В современный период фондовый рынок приобретает ведущее значение в системе финансовых рынков, являясь главным механизмом привлечения и перераспределения капиталов между регионами, отраслями, компаниями, а также механизмом трансформации сбережений в инвестиции. И от его состояния в значительной мере зависит устойчивое функционирование национальной экономики.
С развитием рыночных отношений и интеграцией России в мировое экономическое сообщество особую значимость приобретает инвестирование в ценные бумаги российского фондового рынка. Опыт развитых стран показывает, что инвестиционная деятельность стимулирует деловую активность в стране в целом, обеспечивает ускорение темпов экономического роста, связанного с увеличением объема инвестиционного капитала и результатом его вложений.

Введение
Фондовый рынок занимает важнейшее место в системе рыночных отношений, причем одной из его ключевых функций является регулирование и направление финансовых потоков. Фондовый рынок – своего рода кровеносная система, по которой происходит перелив финансовых ресурсов. Сбой в этом процессе автоматически ведет к отсутствию финансов в каком-либо сегменте рынка и спаду производства в этом секторе экономики, и, как следствие, к крайне болезненным последствиям для всей экономической системы страны в целом.
В условиях рынка, когда вмешательство государства ограничено, и бюджетное финансирование является недостаточным для полноценной деятельности предприятий и расширения производства, необходимо привлечение денежных средств со стороны. Решению данной проблемы способствует рынок ценных бумаг, одной из основных задач которого является быстрый и эффективный перевод сбережений, свободных денежных средств в инвестиции.
В этой связи мало убедительной выглядит точка зрения, что в России без рынка ценных бумаг можно обойтись, совершенствуя лишь деятельность банковской системы. Весь мировой опыт развития рыночных отношений показывает, что рынок банковских ссуд – это один из сегментов финансового рынка, и без его второго сегмента – рынка ценных бумаг, финансовый рынок, а значит, и вся экономическая система в целом не могут эффективно функционировать. Богатый опыт стран с развитой рыночной экономикой, где ключевой элемент мотивированного перелива финансовых средств из одних сфер экономики в другие – фондовый рынок, наглядно и убедительно показывает его преимущество перед административно-командными методами распределения и перераспределения финансовых ресурсов.
Стремление к экономическому росту Российской Федерации невозможно без хорошо развитого и эффективно функционирующего рынка ценных бумаг. В настоящее время одной из ключевых задач, стоящих перед государственными органами, законодательно регулирующими и контролирующими фондовый рынок России, является выбор модели развития рынка ценных бумаг страны. Именно поэтому очень важно разобраться в особенностях становления, развития и функционирования фондового рынка в РФ с момента его возникновения по сегодняшний день. При этом отдельный интерес представляет исторический опыт развития фондового рынка в дореволюционной России.

Портфель определяется как совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, которые выступают инструментом для получения инвестиционной выгоды.
Выбор типа портфеля определяется на основе решения инвестора об оптимальном для себя соотношении риска и доходности фондового портфеля.

2. Организационные рынки ценных бумаг
2.1. Нью - Йоркская фондовая биржи
Рынок ценных бумаг США делится на биржевой и внебир¬жевой. Важнейшей функцией биржевой торговли является соз¬дание устойчивого рынка для отдельных эмиссий ценных бумаг. В 1994 г. в США функционировало семь фондовых бирж. Среди них доминирующее положение занимает Нью-Йоркская биржа. Межрыночная торговая система обеспечивает постоянный дос¬туп на рынок этой биржи ценных бумаг из региональных и дру¬гих источников без потерь в ценах. В 1990 г. объем торгов со¬ставил 1,325 трлн долл.1, в 1995 г. объем торговли акциями равнялся 12,5 млрд долл в день. В это же время на Нью-Йоркской фондовой бирже было зарегистрировано свыше 2200 эмиссий акций, представляющих более 1700 компаний.
Нью-Йоркская фондовая биржа (НФБ) в течение многих лет существовала как добровольная ассоциация, и только в 1972 г. она была реорганизована в некоммерческую корпорацию. Совет управляющих был заменен Советом директоров. Доступ к тор¬гам предоставляется членам биржи, количество которых равно 1366. Цена членства или места на бирже постоянно меняется и в значительной мере может зависеть от прогнозов рыночной ак¬тивности.
С 1978 г. членам биржи было предоставлено право сдавать в аренду свои места, что стало источником дохода во время ста¬бильности на рынке или ожидания подорожания этих мест.
Члены биржи выполняют различные функции. Наибольшее их число составляют брокеры, которые совершают публичные сделки и выполняют приказы, поступающие из операционного зала, или через зарегистрированного представителя клиента, или с места в торговом зале. Они призваны обеспечить клиенту наилучшую цену в соответствии с инструкциями по приказу. Количество брокеров обычно равно 500 из 1366 членов.
Следующая большая группа членов биржи — специалисты (их около 400). Они обслуживают акции каждой компании. Главной обязанностью специалиста является «поддержание добросовестной и адекватной рыночной конъюнктуры» по закрепленным за ним акциям. В связи с этим он покупает и продает акции за свой счет, если нет других конкурентоспо¬собных предложений о покупке или продаже. В этом случае он выступает в роли дилера (как на внебиржевом рынке). В 1976 г. НФБ ввела в действие электронную систему расче¬тов по небольшим сделкам, с помощью которой брокерские компании — члены биржи получили возможность направлять полученные приказы от клиента непосредственно специалисту в торговой точке биржи.
Специалист выступает в роли дилера также и в случае, если инвестор покупает или продает нестандартный лот (от 1 до 99 акций, а не 100). Лимитная нестандартная сделка на НФБ обра¬батывается в компьютере и выполняется автоматически по цене «ближайшей» стандартной сделки, заключенной в данной торго¬вой точке.
Специалист постоянно получает информацию о наличии нестандартных сделок в его портфеле, и за эту услугу он получает с клиента небольшую сумму с каждой акции. Нелимитный при¬каз на нестандартную сделку выполняется немедленно по ценам покупки или продажи, установленным НФБ.
Следующими по численности среди членов биржи идут бро¬керы, работающие в биржевом зале, или, как их часто называ¬ют, «двухдолларовые брокеры». Это название они получили во времена, когда величина комиссионных за выполнение ими приказов других брокеров равнялась двум долларам. Они явля¬ются по сути брокерами брокеров, поскольку выполняют пору¬чения комиссионных брокеров, которые не успевают выполнять заказы.
Существует также небольшое число зарегистрированных тор¬говцев — членов (зарегистрированные трейдеры), которые в от¬личие от специалистов не несут ответственности за определен¬ные акции. Они заключают сделки за собственный счет и от своего имени.
Сведения о сделках, которые имели место на НФБ, посту¬пают в Национальную клиринговую корпорацию по ценным бумагам, которая определяет взаимные обязательства сторон, участвующих в сделках. Кроме того, она является гарантом при отказе от платежа кого-либо из участников, для чего за счет их взносов создается специальный клиринговый фонд.
После процедуры определения взаимных обязательств осу¬ществляются поставки ценных бумаг и совершение платежа. В связи с тем, что большинство эмиссий осуществляется в безбу¬мажной форме, они имеют сертификаты. Сертификаты акций являются свидетельством собственности и могут быть выпущены на любое число. После совершения покупки трансфертный агент (трансферт-поставка) регистрирует изменение собственно¬сти в день расчета по сделке (обычно в течение пяти дней после даты покупки). Аннулируется старый сертификат на прежнего владельца и выдается новый на фамилию покупателя или номи¬нального собственника («уличное имя»,) — брокера, обслужи¬вающего покупателя. Эта процедура упрощается, когда серти¬фикаты акций хранятся в централизованном депозитарии — депозитарно-доверительной компании.
Революция в телефонной, компьютерной и других видах свя¬зи в США привела к снижению потребности в наличии бирж, расположенных в региональных населенных и коммерческих центрах. В связи с этим постепенно исчезли многие жизнеспо¬собные в прежние времена биржи. На оставшихся региональных биржах торгуют в основном акциями, имеющими листинг на НФБ и Американской фондовой бирже. Система торговли здесь в целом аналогична той, что сложилась на Нью-Йоркской фон¬довой бирже.

12.03-16.-03 – фигура «перевернутые голова-плечи», сильный сигнал, хорошая позиция для открытия вверх, 26.03-30.03 - фигура «перевернутые голова-плечи», сильный сигнал, хорошая позиция для открытия вверх, 28.03-11.04 – линия треугольника, расхождение, сигнал средней силы, средняя позиция для открытия вниз, 19.03-05.04 - фигура канал, сигнал средней силы, средняя позиция для открытия вверх.
На тренде поступают следующие сигналы от пересечения цены и средней: 07.03 – цена пересекает среднюю снизу вверх (средняя позиция для открытия вверх), 13.03 – цена пересекает среднюю сверху вниз (средняя позиция для открытия вниз), 15.03 – цена пересекает среднюю снизу вверх (хорошая позиция для открытия вверх), 26.03 – цена пересекает среднюю сверху вниз (средняя позиция для открытия вниз), 29.03 – цена пересекает среднюю снизу вверх (средняя позиция для открытия вверх), 11.04 – цена пересекает среднюю сверху вниз (средняя позиция для открытия вниз), 20.04 – цена пересекает среднюю снизу вверх (средняя позиция для открытия вверх), 26.04 – цена пересекает среднюю сверху вниз (средняя позиция для открытия вниз).

Простой вексель представляет собой простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока конкретную сумму векселедержателю. Простой вексель называют «call-вексель», т.е. вексель, по которому имеется только одна подпись – лица, обязанного совершить платёж. Такой вексель предполагает, что лицо, высталяющее вексель, одновременно плательщик по нему. Простой вексель является по сути долговой распиской покупателя, вручаемой продавцу в обмен на товар или услугу.
Однако практически каждый субъект может выступать на товарном рынке как в роли поставщика (кредитора), так и в роли покупателя (должника).

В условиях проведения экономических реформ в России возрастает роль и значение рынка ценных бумаг, так как фондовый рынок, дополняя денежный рынок и рынок банковских ссуд, является активной частью финансового рынка страны. Если первые два рынка считаются рынками краткосрочных обязательств, то рынок фондовых ценностей - это рынок долгосрочных капиталов, главная задача которого состоит в обеспечении средствами государства и хозяйствующих субъектов.
Возникновение и обращение долгосрочного капитала, инвестированного в ценные бумаги, связано с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением рынка ценных бумаг происходит как бы разделение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах.
Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Исторически фондовый рынок начинает развиваться на основе ссудного капитала, так как эмиссия ценных бумаг есть по существу ссуда, предоставляемая населением и предприятиями государству и хозяйствующим субъектам. Покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду.

1. Понятие рынка ценных бумаг. Функции и место рынка ценных бумаг. Классификация рынков.
В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.
С точки зрения товарного хозяйства рынок ценных бумаг, с одной стороны, подобен рынку любого другого товара, ибо ценная бумага — это тоже товар, а с другой — имеет особенности, связанные со спецификой своего товара — ценных бумаг.
Классификации видов рынков ценных бумаг имеют много сходства с классификациями самих видов ценных бумаг. Так различают:
• международные и национальные рынки ценных бумаг;
• национальные и региональные (территориальные) рынки;
• рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.);
• рынки государственных и корпоративных (негосударственных)
ценных бумаг;
• рынки ценных бумаг и производных инструментов и т.п.
Смысл той или иной классификации рынка ценных бумаг определяется ее практической значимостью.
Вместе с денежным и валютным рынками рынок ценных бумаг входит в понятие фи-нансового рынка.
В литературе, посвященной рынку ценных бумаг, последний часто называется фондо-вым рынком. Устоявшегося различия между этими понятиями в нашей стране пока нет. Кроме того, что понятие фондового рынка используется как синоним понятия рынка ценных бумаг, существуют и более узкие трактовки его содержания. В частности, фондовый рынок охватывает только ценные бумаг и корпораций, или он является рынком ценных бумаг, которые принято относить к фондовым (капитальным) ценностям.
Место рынка ценных бумаг можно оценить с двух позиций: с точки зрения объемов привлечения денежных средств из разных источников и с точки зрения вложения сво-бодных денежных средств в какой-либо рынок.

Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфиче-ские функции, которые отличают его от других рынков.
К общерыночным функциям относятся такие, как:
• коммерческая функция, т.е. получение прибыли от операций на данном рынке;
• ценообразующая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение, прогнозирование и т.д.;
• информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников ры-ночную информацию об объектах торговли и ее участниках;
• регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.
К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:
• перераспределительную функцию;
• функцию страхования ценовых и финансовых рисков или их перераспределения.
Функция перераспределения рисков -- это использование инструментов рынка ценных бумаг (прежде всего в сочетании с производными инструментами) для защиты владель-цев каких-либо активов (товарных, валютных, финансовых) от неблагоприятного для них изменения цен, стоимости или доходности этих активов. Данную функцию можно было бы так и называть — функция защиты (страхования) от риска, или, точнее, функ-ция хеджирования.

21. 5 марта инвестор продал опцион колл с датой исполнения 25 мая на акции со страйком 4,5 руб. и одновременно продал опцион пут со страйком 6 руб. и такой же датой исполнения. Доходность по государственным ценным бумагам составляет 7% годовых, текущая цена акций составляет 5,1 руб. Определить цену опциона колл по формуле Блэка-Шоулза.
Решение:
Формула использует четыре переменные: (1) срок действия опциона, (2) цена, (3) уровень процентных ставок, (4) степень рыночных колебаний и позволяет получить справедливую величину премии, уплачиваемой за опцион.

C – теоретическая премия по опциону колл
S – текущая цена базовых акций
t – время, остающееся до срока истечения опциона, выраженное как доля года (количество дней до даты истечения/365 дней)
К – цена исполнения опциона (цена страйк)
r – процентная ставка по безрисковым активам
N(x) – кумулятивное стандартное нормальное распределение
е – экспонента (2,7183)

s – годовое стандартное отклонение цены базовых акций (историческая волатильность). Рассчитывается через умножение стандартного отклонения цены за несколько дней на квадратный корень из 260 (количество торговых дней в году).
ln – натуральный логарифм
Для понимания сути модели ее можно разделить на две части. Первая часть, SN(d1), отражает ожидаемую прибыль от покупки самих базовых акций. Расчет производится через умножение цены лежащих в основе акций [S] на изменение премии по опциону колл по отношению к изменению цены базового актива [N(d1)].

Цель курсовой работы рассмотреть деятельность управляющих компаний паевых инвестиционных фондов и особенности функционирования их на российском рынке ценных бумаг. Для достижения поставленной цели автор будет решать следующие задачи:
- изучать основы деятельности управляющих компаний, как профессионального участника рынка ценных бумаг;
- проводить анализ деятельности управляющих компаний ПИФ на рынке ценных бумаг, в частности УК «ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент»;
- рассматривать перспективы развития управляющих компаний ПИФ на Российском фондовом рынке.
Информационной базой для написания курсовой работы послужили учебные пособия таких авторов как: Анесянц С.А., Галанов В., Басов А., Бойко Т.П., Маренков Н.Л. и др. А также ФЗ «О рынке ценных бумаг», журналы Экономика и жизнь, ЭКО, Финансы, Вопросы экономики, газеты – Ведомости, Российская газета, Коммерсант и др.
По своей структуре работа состоит из трех глав, введения, заключения и списка использованных источников.
В первой главе рассматриваются основы деятельности управляющей компании, как профессионального участника рынка ценных бумаг. Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, их характеристика. Управляющая компания паевого инвестиционного фонда, как один из видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, ее понятие, сущность и условия осуществления.
Во второй главе анализируется деятельность управляющих компаний ПИФ. Дается количественная и качественная оценка деятельности управляющих компаний в России. Анализируется деятельности управляющей компании «ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент».
В третьей главе освещаются тенденции и перспективы развития деятельности управляющих компаний ПИФов на Российском фондовом рынке.